bra-da
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 |  Sujet: Re: Séance du Lundi 08 Février 2010  Lun 8 Fév 2010 - 21:54 | |
| [quote="Pelican"][quote="DaRk-H"][quote="Pelican"][quote="YAT"]  A Khoya gir shi baguette sgir,dans un boulangerie il fait chaud et on travaille la nuit... 100% liquide PS: Merci pour ton sens de partage en surtout humour |
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Denar
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| | Sujet: Re: Séance du Lundi 08 Février 2010 Lun 8 Fév 2010 - 22:56 | |
| | Pelican a écrit: | | DaRk-H a écrit: | | Pelican a écrit: | | YAT a écrit: |
selon BKB, le CA devrait passer de 1,11 Md en 2008 à 980 MDH en 2009. Et avec leur report à nouveau, y aura pas de dividende encore cette année. |
Risma est un business model à part. Ce n'est pas une société " normale ", c'est un fonds. Ce fonds est sensé investir, et voir son PATRIMOINE grandir à long terme.
Quand vous avez un térrain, et que sa valeur augmente au fil des ans, est ce q'il vous donne des dividendes chaque année ? |
Risma en chute depuis plus de 4 ans 
S'il n'y a pas de dividendes, alors ou est-ce qu'elle est refletée cette valeur qui augmente au fil des années? Dans l'évolution du cours? les résultats? |
Je pense que Risma est un cas vraiment particulier dans la bourse marocaine. Voilà une société qui a un actif immobilier et hôtelier important, mais qui visiblement a du mal à dégager des résultats positifs, et surtout pas
sur un trend haussier.
En fait, plus Risma enrichit son actif, et plus l'actionnaire a le sentiment de perdre. Or là, c'est un vrai dilemme.
Lorsque Risma réinjecte de l'argent pour un nouveau projet, achète un hôtel ou elle le rénove, elle agrandit son périmètre de gestion d'actif, mais elle fait sortir de l'argent aussi. Lors de l'élargissement de l'actif immobilier, les amortissements et les frais ( financiers notamment ) inhérents à cette croissance vont crescendo. On achète, on améliore l'actif bilan, mais le compte résultat se déprécie du fait des amortissements qui s'accumulent avec l'actif du passé lui aussi en cours d'amortissement. Du fait aussi qu'on paye des impots et que tout actif a besoin de temps pour dégager du bénéfice. Visiblement sur Risma, il faut attendre beaucoup.
On peut résumer la valeur de Risma à ce dilemme :
Vous voulez investir dans une boulangerie. Vous avez un capital de 10 millions de dhs. Vous trouvez 2 boulangeries à vendre :
-
La boulangerie Khbizate sise rue A, bloc C quartier Jamaa, préfecture Ben Msick sidi othmane. La boulangerie est dans quartier pauvre mais peuplé. Le vendeur veut vendre sa boulangerie à 4 Millions de dhs. Il
dit qu'il gagne bon an mal an entre 100 000 et 150 000 dhs nets/an. Superficie 200M2
- La boulangerie " délice d'Anfa " sis Avenue Massira, quartier Gauthier préfecture Anfa. L'ancien boulanger veut vendre son magasin à 8 Millions de dhs, et dit gagner entre 150 000 et 200 000 dhs net/an. Superficie 200m2
On serait tenté de dire, bien sur que je vais acheter " boulangerie khbizates " elle rapporte bien. Mais attention, le prix est " cher " car les 4 millions de dhs pour une superficie de 200 m2 sont chers comparé au prix proposé par la boulangerie " délice d'anfa ". Une propriété à Ben Msick n'a pas le même avenir immobilier que le quartier Gauthier.
Il y'a une équation difficile à résoudre : Chercher le bénéfice annuel ou la croissance de la valeur de son patrimoine ? On peut dire que Risma est chère, mais peut être qu'elle le vaut.
Et vous, quelle boulangerie allez vous acheter ? |
merci m pelican pour la bonne leçon  |
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